성장률 쇼크! 한은이 움직인다!

한은, 기준금리 동결… 하지만 "5월 인하" 문 열어뒀다

2025년 4월 17일, 한국은행 금융통화위원회는 기준금리를 연 2.75%로 동결했습니다.

하지만 이창용 한국은행 총재의 발언과 통화정책 방향 보고서를 종합해 보면, 5월 금리 인하 가능성이 매우 높아 보입니다.

이창용 총재는 기자간담회에서 "어두운 터널로 들어온 느낌"이라며 신중한 태도를 보이면서도, 금통위원 전원(6명)이 3개월 내 인하 가능성에 동의했다고 밝혔습니다.

 

 

왜 금리를 지금 당장 내리지 않았을까?

한은은 다음과 같은 이유로 금리를 유지했습니다.

• 미국 관세정책의 불확실성
• 높은 환율 변동성
• 가계대출 증가 추이 모니터링 필요성

쉽게 말해, 갑작스러운 외부 충격이 생긴 지금 상황에서 금리를 바로 내리는 것보다는, 정확한 방향이 드러날 때까지 관망하겠다는 입장입니다.

 

경기 하방 압력 심화… 성장률 대폭 하향 예고

이날 발표된 한은의 성장률 전망도 심상치 않았습니다.

• 1분기 성장률은 마이너스 가능성까지 언급
• 올해 전체 성장률 전망도 1.5% → 1.1~1.3%로 하향 조정 가능성

이는 단순한 경기 둔화가 아니라, 내수와 수출이 모두 흔들리고 있음을 의미합니다.

특히 산불 등 예상치 못한 국내 변수와 미국 관세 충격이 겹치면서 예상보다 더 빠르게 경기가 식고 있다는 평가가 나오고 있습니다.

 

시장은 어떤 반응을 보였는가?

금리 동결은 예고된 결과였지만, ‘비둘기파적 동결’이라는 점에서 주목할 만합니다.

 

‘비둘기파’란?

통화 완화(=금리 인하)에 우호적인 입장을 의미합니다.

 

시장에서는 이미 한은이 5월 금통위에서 금리를 0.25%p 인하할 것으로 받아들이고 있으며, 이는 채권·외환 시장에 이미 반영된 상태입니다.

 

향후 통화정책, 얼마나 더 완화될까?

이창용 총재는 "연내 두 차례 인하"라는 시장 전망에 대해 "더 낮출 수도 있다"며 여지를 남겼습니다.

현재 금리 수준에서 보면,

잠재성장률 2.0%까지 총 3번의 인하 여력(0.75%p)이 존재합니다.

즉, 경기 상황이 더 나빠질 경우 한은이 5월, 7월, 10월 등에서 추가 인하에 나설 수 있는 공간은 충분하다는 뜻입니다.

금리 인하만으로 충분할까? 한은의 고민

이번 회의에서는 재정정책과의 공조도 강조됐습니다.

이창용 총재는 다음과 같이 말했습니다.

 

"지금은 통화정책 하나만으로 해결하기 어렵습니다. 

정부의 추경과 같은 재정정책과 함께 가야 합니다."

 

정부가 추진 중인 12조원 규모의 추경이 시행되면 성장률 0.1%p 상승 효과가 기대되지만, 한은은 지나친 부양책은 부작용을 낳을 수 있다고도 경고했습니다.

 

한은의 메시지, 그리고 투자자에게 주는 시사점

항목	내용
기준금리	연 2.75% 동결 (5월 인하 시사)
성장률 전망	1.5% → 1.1~1.3%로 하향 가능
1분기 경제	마이너스 성장 가능성 언급
시장 반응	금리 인하 선반영으로 변동 제한
정책 기조	금리 인하 + 재정정책 공조 필요성 강조

투자자 및 시장 참가자에게 주는 시사점

• 채권시장: 5월 금리 인하를 선반영한 가격 형성 → 장기물 중심 매수세 강화 가능
• 주식시장: 성장 둔화에 대한 우려가 다시 부각될 수 있음 → 내수 소비주·금리민감주 주의
• 외환시장: 환율 변동성 커질 수 있음 → 달러 강세 주의

 

5월은 분기점, "금리 전환의 신호탄 될까?"

이창용 총재의 표현처럼 한국 경제는 지금 "어두운 터널"에 있습니다.

5월 금통위는 단순한 금리 조정이 아닌, 정책 방향성의 전환점이 될 가능성이 큽니다.

투자자와 시장 참가자 모두, 정책 신호를 면밀히 해석하고 선제적인 리스크 관리에 나설 시점입니다.

 

 

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