2025년 더이상 미국 금리인하가 없다고? (feat. 한국은 어쩌나?)

 

"올해 美 금리인하 끝" 전망 확산…한국은 어쩌나 [강진규의 BOK워치]

 

🔹 2025년 미국 금리 인하 종료 전망…한국 경제에 미치는 영향 분석

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최근 글로벌 투자은행(IB)들의 전망에 따르면, 미국의 금리 인하가 올해 더 이상 진행되지 않을 가능성이 높아졌습니다. 이에 따라 한국의 금리 정책에도 변화가 예상되며, 외환시장 변동성 확대 등의 리스크가 제기되고 있습니다. 이번 포스팅에서는 미국 금리 인하 종료 전망의 배경과 한국 경제에 미치는 영향을 상세히 분석해 보겠습니다.

 

 

🔹 미국 금리 인하 종료 전망 확산

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① 글로벌 투자은행들의 전망 변화

한국은행 뉴욕사무소가 조사한 글로벌 IB 10곳 중 3곳(뱅크오브아메리카(BOA), 도이치뱅크, 노무라)은 올해 미국의 추가 금리 인하가 없을 것으로 전망했습니다.

• BOA: 이번 금리 인하 사이클이 완전히 종료되었으며, 현재 연 4.25~4.5% 수준이 최종 금리라고 판단.
• 도이치뱅크, 노무라: 올해 추가 인하는 없으나, 내년부터 다시 인하 사이클이 시작될 가능성 있음.

일부 IB는 금리 인하 횟수를 조정하는 모습을 보였습니다.

• 모건스탠리: 기존 2회 인하 전망 → 1회 인하로 조정
• 웰스파고: 기존 3회 인하 전망 → 2회 인하로 조정

 

② 미국 경제 호조와 정책 불확실성 영향

미국 경제의 강한 성장세와 트럼프 정부의 정책 불확실성으로 인해 연준(Fed)이 추가 금리 인하를 단행하기 어려운 환경이 조성되고 있습니다.

• 미국 경제 지표 개선: 고용시장 강세, 소비 증가 등으로 인해 금리를 추가로 인하할 필요성이 낮아짐.
• 트럼프 정부의 정책 불확실성: 관세 부과 및 재정 정책 변화 가능성이 커지면서 Fed의 신중한 접근 필요.

 

③ 금융시장 반응

미국 금리 인하 기대감이 줄어들면서 선물시장에 반영된 기준금리 전망치도 상향 조정되었습니다.

• 올해 상반기 말 기준금리 예상치:
  • 1월 29일 기준 연 4.08%
  • 2월 7일 기준 연 4.18% (0.10%p 상승)

이는 시장이 Fed의 추가 금리 인하 가능성을 낮게 보고 있다는 신호입니다.

 

 

🔹 미국 금리 동결이 한국 경제에 미치는 영향

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① 한국의 기준금리 인하 속도 둔화 가능성

미국이 금리를 덜 내리거나 동결할 경우, 한국은행이 금리 인하를 서두르기는 어려워집니다.

• 미국 금리가 높은 상태에서 한국이 금리를 먼저 내리면 원화 가치 하락 → 환율 상승 → 외국인 자금 유출 가능성 증가
• 김진일 고려대 교수: "미국의 금리 인하 횟수가 줄어들면 한국도 금리를 크게 내리기 어려운 상황"

 

② 한국의 경제 성장 둔화 우려

한국의 경제성장률 전망이 지속적으로 하향 조정되면서 경기 둔화 우려가 커지고 있습니다.

• BNP파리바: 한국 경제성장률 전망 1.8% → 1.6%로 하향
• JP모간: 연간 전망 1.2% 유지, 2분기 성장률 1.5% → 2.0% 상향 / 4분기 2.3% → 1.5% 하향

이처럼 경기 둔화 우려가 확대되면서 한국은행이 금리를 인하할 가능성이 여전히 존재합니다.

 

 

🔹 한국은행의 대응 전망

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① 2월 통화정책방향 회의에서 금리 인하 가능성

오는 2월 25일 한국은행 금융통화위원회에서 금리를 인하할 가능성이 높다는 전망이 나옵니다.

• 유영상 한국투자증권 연구원: 캐나다, 멕시코, 유로존 등이 경기 둔화 우려로 금리를 인하하고 있으며, 한국도 이와 크게 다르지 않음.
• 이창용 한은 총재 발언: "이번 회의에서 금리 인하가 불가피한 것은 아니다" → 원론적 입장 표명으로 해석됨.

 

② 환율 및 외환시장 변동성 주의 필요

미국의 금리 인하 기대가 낮아지면서 원·달러 환율 상승 압력이 커질 수 있습니다.

• 금리 차이 확대 → 원화 약세 → 외국인 투자자금 이탈 가능성
• 한국은행이 신중한 금리 정책을 유지할 가능성 높음

 

 

🔹 결론 및 전망

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현재 미국의 금리 인하 기대가 위축되면서 한국의 통화정책에도 영향을 미칠 전망입니다. 한국은행은 2월 25일 금통위에서 금리를 인하할 가능성이 크지만, 미국의 긴축적인 통화정책 기조로 인해 과감한 금리 인하는 어렵다는 분석이 나옵니다.

 

💡 요약 정리

✅ 미국 IB 10곳 중 3곳 "올해 금리 인하 종료" 전망

✅ 미국 경제 강세 + 트럼프 정책 불확실성 → 연준 금리 동결 가능성

✅ 한국의 경기 둔화 우려 확대 → 성장률 전망 하향 조정

✅ 2월 한국은행 금통위에서 금리 인하 가능성 높음, 하지만 환율 변동성 주의 필요

 

미국의 금리 정책이 한국에 미치는 영향이 점점 커지고 있는 만큼, 투자자들은 환율 변동성, 한국은행의 정책 방향, 글로벌 경제 흐름을 지속적으로 모니터링할 필요가 있습니다.