2025년 미국 경제 전망 (feat. KCIF 국제금융센터)

 
 

2024년 미국 경제: 예상보다 양호한 성장과 연착륙

 

 2024년 미국 경제는 예상보다 양호한 성장률을 기록하며, 견조한 소비를 중심으로 경제 성장이 지속되었습니다.

특히, 안정적인 민간수요가 경제 성장을 이끌었고, 완만한 노동시장 냉각과 점진적인 디스인플레이션이 동반되면서 경기 연착륙을 이루었습니다.
 

2024년 성장률 및 흐름

• 1분기 GDP 성장률: 1.6% (전기비 연율)
• 2분기 GDP 성장률: 3.0%
• 3분기 GDP 성장률: 3.1%

 2024년 전체적으로 민간소비와 민간수요(PDFS)가 견조하게 유지되었으며, 경제 성장률은 점차 개선되었습니다. 특히, 민간수요는 2.9%에서 2.7%, 3.4%로 성장하면서 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
 

4분기 성장 약화 예상

 하지만 2024년 4분기에는 경제 성장이 둔화될 가능성이 있었습니다. 주요 경제기관들의 예측에 따르면:

• Atlanta연은 GDPNow: 3.1%
• NY Fed: 1.86%
• 주요 IB 전망치 평균: 2.2%

 이처럼 4분기에는 잠재수준을 넘어선 성장 약화가 예상되었습니다. 2024년 미국 경제는 견조한 소비와 민간수요 덕분에 예상보다 양호한 성장을 지속했으며, 완만한 노동시장 냉각과 디플레이션이 경제의 연착륙을 돕는 중요한 요소로 작용했습니다.

다만 4분기에는 성장이 다소 둔화될 전망이었지만, 전반적으로 미국 경제는 안정적인 성장세를 이어갔습니다.

 
 

2025년 경제 전망: 점진적인 성장 둔화와 불확실한 정책

 

 2025년에는 미국 경제의 성장 속도가 점차 둔화될 것으로 예상됩니다. 그 이유는 고금리 지속, 소비 둔화, 그리고 고용 시장의 냉각 때문입니다.

트럼프 2기 정부의 정책은 상하방 압력을 동시에 일으킬 수 있습니다. 특히 무역, 이민, 감세 정책 등이 경제에 큰 영향을 미칠 것입니다.
 

2025년 성장 전망

• 2024년 성장률: 2.8%
• 2025년 성장률: 2.1% (연평균)

 고금리가 지속될 것으로 보이는 가운데, 실질소득과 가계 자산 증가는 급격한 소비 위축을 제한하는 역할을 할 것입니다.

이는 미국 경제의 성장이 예상보다 더 완만하게 진행되도록 도울 것으로 보입니다.
 

고용 시장 전망

• 고용 증가 둔화: 노동수요 약화로 고용 증가세가 둔화될 전망
• 균형수준 유지: 그러나 이민제한 등의 정책으로 공급이 제한되면서 고용이 어느 정도 균형을 유지할 것으로 예상
• 실업률: 2025년 말 실업률은 약 4.2%로, 실업률 상승 폭은 제한적

 소비가 둔화될 것으로 보이지만, 실질소득 증가와 가계 자산 증대로 급격한 소비 위축은 제한될 것입니다.

이에 따라 2025년 미국 경제 성장률은 2% 초반으로 예측되고 있습니다. 고용 시장에서는 노동 수요의 약화가 예상되지만, 트럼프 정부의 이민 제한 등으로 인해 고용 시장의 균형은 어느 정도 유지될 것입니다. 실업률은 4.2%에 이를 것으로 보이며, 고용 증가율이 둔화될 전망입니다.
 

물가 및 인플레이션 전망

• 디스인플레이션 지속: 물가는 여전히 디플레이션 흐름을 보일 것으로 예상되지만, 2025년 하반기에는 트럼프 2기 정부의 정책 효과가 반영되면서 물가 목표인 2%에 도달하는 시점이 지연될 가능성 존재
• PCE: 2025년 4분기에는 PCE 2.4%(전년대비), 근원 PCE 2.6%로 예상

 2025년 미국 경제는 점진적인 성장 둔화가 예상되지만, 고금리와 가계 자산 증가 등 긍정적인 요인이 급격한 소비 위축을 막을 것으로 보입니다.

또한, 고용은 다소 둔화되겠지만 실업률은 상대적으로 안정적일 전망입니다. 물가는 디스인플레이션 흐름을 이어가나, 트럼프 2기 행정부의 정책 변화에 따라 상방위험이 존재할 수 있습니다.

 
 

2025년 상반기 주요 경제 이슈: 트럼프 2기 정책 변화와 경제 불확실성

 

2025년 상반기 미국 경제는 트럼프 2기 행정부의 정책 변화에 따라 중요한 변수들이 예상됩니다.

특히, 통화정책과 재정 건전성에 대한 우려가 커지면서 경제와 금융시장에 미칠 영향에 대한 분석이 중요해지고 있습니다.
 

트럼프 2기 정책 변화

• 트럼프 공약 현실화: 트럼프 대통령의 임기 초반, 관세 부과와 불법 이민자 추방과 관련된 행정명령이 발동될 가능성이 높습니다. 이러한 변화는 감세와 규제 완화를 통해 내수 경제를 촉진하려는 기대감을 불러일으킬 수 있습니다.
• 부정적 영향: 그러나 이러한 정책 변화는 물가 압력을 상승시키고, 정책 불확실성으로 인한 금융시장 변동성 확대 가능성도 내포하고 있어, 경제에 불안 요소를 더할 수 있습니다.

 

통화정책 경로

• 금리 인하: 2025년 연준은 금리를 2회 인하할 가능성을 시사했습니다. 이는 경제 성장과 노동시장 상황이 양호함에도 불구하고, 트럼프 정부 출범 이후 인플레이션 재점화 우려로 금리 인하 주기가 단축될 수 있다는 전망을 강화시켰습니다.

 

재정 건전성 우려

• 정부부채 비율: 2024년 정부부채 비율은 GDP 대비 99%로 역사상 최고치에 근접했습니다. 부채 한도 협상과 감세 연장을 둘러싼 정치적 교착상태는 재정 리스크를 더할 수 있으며, 이는 국채 시장의 혼란을 초래하고 신용등급 저하의 우려를 낳을 수 있습니다.

 2025년 상반기에는 트럼프 2기 정책 변화가 경제와 금융시장에 중요한 변수로 작용할 전망입니다.

금리 인하와 통화정책의 변화, 그리고 재정 건전성에 대한 우려는 향후 경제 전망에 영향을 미칠 수 있습니다.

경제와 금융시장의 변동성을 예측하며, 정책 변화에 따른 잠재적 충격을 대비할 필요성이 강조됩니다.

 

2025년 미국 경제는 트럼프 2기 행정부의 정책 변화와 경제 불확실성이 중요한 변수로 작용할 것으로 보입니다. 고금리와 소비 둔화, 고용 시장 냉각 등은 경제 성장 둔화의 주요 요인으로 작용하지만, 실질소득 증가와 가계 자산 증대는 급격한 소비 위축을 막을 것입니다. 금리 인하와 통화정책 변화, 그리고 재정 건전성 우려는 경제와 금융시장에 중요한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 디스인플레이션 흐름 속에서 물가는 상방 위험을 안고 있으며, 트럼프 2기 정부의 정책은 경제에 상하방 압력을 동시에 가할 가능성이 큽니다. 경제 전문가들은 향후 경제 전망에 불확실성을 두고, 정책 변화에 따른 변동성을 예측하며 대비할 필요성을 강조하고 있습니다.

 KCIF  국제금융센터 25년 미국 경제 전망 

 

✔ [경과] `24년 미국 경제는 견조한 소비를 중심으로 예상보다 양호한 성장을 지속했으며
      완만한 노동시장 냉각과 점진적 디스인플레이션 동반으로 경기 연착륙 달성 기대에 부합
          ㅇ 성장률은 안정적 민간수요(PDFS 2.9→2.7→3.4%)를 바탕으로 `24.1분기 1.6%
                (전기비 연율)→ 2분기 3.0%→ 3분기 3.1%로 개선. 4분기에는 잠재수준보다 높은
                수준에서 성장 약화 예상 (Atlanta연은 GDPNow 3.1%/ NY Fed 1.86%/
                 주요 IB 전망치 평균 2.2%)

✔  [`25년 전망] 내년 점진적 소비둔화, 고용 냉각 등으로 완만한 성장 감속 전망이 우세하나
      트럼프 2기 행정부의 무역, 이민, 감세 정책에 따른 상하방 압력 잠재
          ㅇ (완만한 성장 감속 전망) 고금리 장기화에도 불구하고 양호한 실질소득, 가계 자산
                증대에 따른 부의 효과 등이 급격한 소비 위축을 제한하며 내년 연평균 2%
                초반 성장 전망(`24년 2.8→`25년 2.1%)
          ㅇ (양호한 고용 지속) 노동수요 약화로 전반적 고용 증가세가 둔화될 전망이나
                트럼프 정부의 강력한 이민제한 조치 등 공급제약으로 균형수준 유지(`25년말
                 약 12만명)되며 실업률(`25년말 4.2%) 상승폭을 제한할 소지
          ㅇ (물가 상방위험 우세) 전반적 디스인플레이션 흐름 유지 속 하반기 이후 신정부
                정책 효과가 반영되면서 2% 물가목표 수렴이 지연될 가능성
                (`25.4분기 PCE 2.4%, 근원 PCE2.6%,y/y )

✔  [주요 이슈] `25년 상반기 트럼프 2기 정책 변화가 경제ㆍ금융시장 전반에 최대 변수로
      작용할 전망이며 통화완화 속도가 제한되고 재정 건전성에 대한 우려가 고조될 수  
      있음에 유의
          ㅇ (트럼프 공약 현실화 및 영향) 임기 초반 관세, 불법이민자 추방 관련 행정명령
                발동이 예견되는 가운데 감세 및 규제완화에 따른 내수촉진 기대가 커지는 한편
                물가압력 등 부정적 충격과 정책 불확실성에 따른 금융시장 변동성 확대 가능성 병존
          ㅇ (통화정책 경로) 연준의 `25년 2회 금리인하 시사 이후 양호한 성장과 노동시장
                여건, 트럼프 정부 출범 이후 인플레이션 재점화 우려 등으로 금리인하 주기 단축 전망 강화 
          ㅇ (재정 건전성 악화 우려) 정부부채 비율(`FY24년 99%)이 GDP대비 사상 최고치에
                 근접한 상황에서 부채한도 협상, 감세 연장 등을 둘러싼 정치적 교착상태와
                재정리스크 부각으로 국채시장 혼란, 신용등급 저하 우려가 재연될 소지